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暴力加息也无济于事!这里的汇率,已完全崩了

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发表于 2022-9-21 16:02:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

暴力加息也无济于事!这里的汇率,已经完全崩了


前几天人民币汇率破7搞得很多人很紧张,官媒一顿解释,其实这跟大家的真实体感是一致的,如果经济不振、收入不够、信心不足,本币还能蹭蹭涨,那才更吓人。

前几天美国cpi数据一出,美股大跌,因为加息是必然的了,分歧在于是加75个基点,还是100个基点,北京时间周四凌晨就出结果,其他国家的货币保卫战更难打了。


这都是有历史教训的,过去几十年,美国有9个加息周期,毫无例外的,新兴经济体全部被拉爆,老牌发达国家也很难过,这其中唯一的例外是中国,向上人生路一直走的很顺畅,最近一次2004-2006年的加息周期,很多人是无感的,当时收入不断涨,就业机会多,大家都敢生娃,担心的人真不多。

但这一次,痛苦指数明显不一样了。

比如本来就水深火热的房地产,前几年融资不顺,很多企业为了活下去,借了很多美元债。当时看是救命钱,现在看更可能是要命钱。因为那时候汇率6.5,现在要还钱了,汇率是7,无形中增加了好几个点成本,让本不富裕的家庭更加雪上加霜。

没办法,强势美元和深度全球化注定了这种结果,这也就是很多人说的美国可以一次次地通过收割全世界来度过危机,很多人不理解,觉得这事跟自己没关系,其实联系很紧密。

美国自己高通胀就加息,其他地方资本流出,本币贬值,很多国家还有负债,本来100亿本币就能还清,现在可能需要150亿才够,自己的钱包无形中就少了不少。

再比如像咱们出口额很大,以前挣1亿美金国内对应发6.5亿人民币,现在要发7亿,钱多了不好吗?适度没问题,太多了容易产生通胀,很多资产的价格也会大涨。

比如咱们的房价起飞就离不开汇率的推波助澜。啥意思呢?

1998年我们的外汇储备大约是1400亿美元,之后中国制造很厉害,从1998年到2007年我们对美元的汇率都在8以上,经济大发展但汇率没咋变,结果就是外汇储备暴增到2万亿美元。这肯定是好事,但这些外汇要按汇率对应发行人民币,你自己算算多了多少钱。

这些钱是要有去处的,指望3000点恒久远的大A股有点难,大的蓄水池就是房子,房价大起飞也就是那个时候开始的,直到现在,房地产的风险还是没有完全解除。

所以在这一轮的美元加息周期中,各国也都挺痛苦的,纷纷开始了自己的货币保卫战。

今年以来:

1.日元贬值了27%,回到了1998年亚洲金融危机时候的状态,就这日本央行也无力开启加息周期,经济实在不给力;

2.韩元贬值了29.5%,这还是在韩国不断加息的背景下,现在韩国面临货币大跌、物价大涨、贸易逆差的三连击,比较激进的加息没产生太多的抵抗力,反而带崩了房价;


3.欧元贬值了15%,状况不比韩国好多少,俄乌战争直接拉爆了能源危机,最近各国人民不断上街散步,老百姓都扛不住了;

4. 相比之下,人民币贬值11% ,中国的难处也不少,但相比其他货币还升值了,表现已算不错。

总体说来,现在各国都在煎熬。

类似武侠小说里高手过招到了比拼内力的关键时刻,这个内力拼的是什么呢?

就是拼外汇储备,各国都疯狂烧钱,今年印度和泰国的外汇储备规模分别减少了约810亿美元和320亿美元,韩国减少了270亿美元,印尼减少了130亿美元,马来西亚减少了90亿美元,外储水平都降到了2008年以来的最低值,只剩几个月的储备了。

这还是能打的,内力稍差的国家现在已经被拉爆了,可以预期的是,未来几个月,会出现一股国家破产的大潮。

这里面的典型代表,就是阿根廷。

9月20日,阿根廷又暴力加息550个基点,利率达到75%。

这已经是阿根廷年内的第九次加息,存1万,一年后能取17500,正儿八经的高利贷,但老百姓不买账,他们一算自己的实际开销发现,这周能买到的东西,下周可能得多花一倍的钱。

也难怪,现在咱们得cpi同比都不到3%,很多人已经感觉物价涨了不少,阿根廷啥情况呢,过去一年cpi涨了78%,他们的央行的预测,乐观的话,2022年的cpi能控制在95%左右,对应的,那时的利率会达到100%。


为啥这么笃定呢?因为今年三月,阿根廷与IMF达成了一个债务重组协议,他们承诺维持实际利率为正,所以加息就是现任政府唯一能干的事。

但前景很不乐观。现在阿根廷外债总额2744亿美元,外汇储备428亿美元,杯水车薪,因为还债问题,他们在一个月内曾经换了3个经济部长,但都没啥用。

现在他们把全部希望寄托在大豆上,阿根廷有超过40%的耕地被用于种植大豆,大豆出口占其总出口的98%左右。2021年,这块的出口额达到215亿美元,政府从中抽取33%的出口税。

不用细算就知道缺口很大,这个基本面再加上美元加息,阿根廷的汇率能稳住才有鬼了。

今年,阿根廷比索贬值41%,预计年底超过50%,五年前汇率是16,现在是144,差到不能再差。


把责任全归结为现任政府显然是不客观的,阿根廷全民挖坑几十年,才终于有了如今的局面,这怎么讲呢?

100年前,阿根廷地下有矿,地上有牧场和牛羊,在当时都是硬通货,靠出售这些资源,1908年,阿根廷成为世界第七大经济体,地位跟现在的法国差不多。

1910年,阿根廷人均GDP世界第三,排名跟现在瑞士一样,美国20年代的电影里,阔佬的形象就是阿根廷人。

这时候,问题来了,中下层的老百姓不干了。

原因很简单,因为阿根廷不搞共同富裕。

寡头们包揽了国家经济的各种命脉,旱涝保收、毛利奇高,这么一来,贫富差距不断拉大,读书改变不了命运,向上的阶层已经固化,向下的通道却越来越宽,再加上堪称绞肉机的一战爆发,阿根廷的经济支柱——农产品、高档羊毛和优质牛肉根本就卖不出去,虽然远离战场,但阿根廷的好日子也戛然而止。

工人和中产阶级的日子一天不如一天,开始暴力罢工,基本上宣告了自由主义经济寿终正寝,而且民族主义高涨,大家都在喊外资滚出去,外企滚出去。

不走?那隔三差五的罢工就等着你,这么一来,谁还敢来。

顺应这股潮流,军人们1930年发动政变,成立了军政府,经常是上一任军政府的位子还没坐稳,新一任的军政府就又靠政变上台了,这其中的代表就是贝隆,他走的是一条提高工资、增加福利、放弃裁员的道路。


用意明显,就是讨好底层。老百姓很开心,终于迎来明君了,支持率超高。

但这个政策有个前提,就是得有很多、很多钱,阿根廷祖上阔过,那时候已经不行了,他们咋办呢?借钱搞福利,不断靠提高赤字和借债来过日子,国家的债务额越堆越高。


再后来,发现钱也借不到了,为啥呢?

因为阿根廷政府太不讲究,时不时就拒绝偿还外债,这谁还借钱呢?

从那个时候起,阿根廷就陷入了“四高”的恶性循环:高关税、高腐败、高福利、高通胀。

1. 为了保护国内老百姓利益,关税常年都在84%以上,基本上就是闭关锁国;

2.高腐败也是日常操作,而且,查的也不严,腐败分子可算找到一块乐土;

3. 高福利是他们的国策,为了获得支持就要高福利,没能力也要坚持,借钱也要干;

4. 高通胀怎么来的呢?就是因为自己挣不到钱,找别人借别人又不给,那就只能印了。

所以1950年之后,阿根廷的经济问题只有一个:货币问题,一直持续到现在。

每个政府上台都改革,货币换来换去,都失败了。最恶劣的时候,一年通胀率3000%多,钱比纸还不值钱,老百姓反复被洗劫。

世界货币基金组织的数据显示:在1981-1990年间,阿根廷的年平均通货膨胀率高于750%,注意是年平均。

跟货币相关,阿根廷的GDP也走出了心电图一样的神奇走势,今年12%,过两年可能是-12%,基本无法预测。


90年代初是难得的增长期,一切看起来都往好的一面发展,结果政府得意忘形,搞了个大动作,直接放弃了外汇管制,阿根廷比索跟美元1:1可兑换。

自己本来就免疫力低下,还老去高风险地区,于是不论是2000年的危机还是2008年的危机,阿根廷基本都是最先倒地的选手,这一次也不会有例外。

不过有句老话叫债多了不愁,阿根廷现在最有力的武器就是厚脸皮,每次外债多到还不起的时候就开始耍赖,比如要求借新还旧,要求利息打折或者不计利息,前前后后这类事情已经出现过8次。

所以汇率崩盘,对他们来说可能也无所谓,毕竟大家都习惯了。

大猫财经

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